李恋我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

桐晒无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。基于我们提出的新微观基础，胶片宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，胶片由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

在金融危机时，感随如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，拍甜则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。而我们提出的新规则是基于股权，美笑中央银行扮演最后救助人角色，美笑在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，容宛若初而在本书的框架中，容宛若初我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。这就像一个公司如果面临好的成长机会，李恋发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

后来当其中一些国家（如希腊、桐晒意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

在面临金融危机时，胶片只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，感随每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，感随而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

例如，拍甜美国在第二次世界大战期间，拍甜在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。货币也是国家主权，美笑本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

与之相类似的是，容宛若初有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。本书探寻货币本质，李恋为货币理论和国际金融构建了一个新的、李恋基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。